Marbaş Menkul Bedeller Yatırım Uzmanı Aziz Kaçmaz, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) dün açıkladığı faiz kararını ve Para Politikası Kurulu (PPK) metnini kıymetlendirdi. Kaçmaz, yapılan 250 baz puanlık faiz indirimini piyasa beklentilerinin üzerinde bulduğunu lakin metindeki tabirlerin hayli şahin olduğuna dikkat çekti.
Kaçmaz, temmuz ayında yapılan 300 baz puanlık indirimin akabinde, piyasada eylül ayında da misal bir adım beklendiğini hatırlattı. Lakin ağustos enflasyonunun beklentilerin üzerinde, yüzde 2,04 olarak açıklanmasının ve siyasi belirsizliklerin baskı yaratmasının akabinde bu beklentinin 200 baz puan civarına gerilediğini belirtti. Bu nedenle, TCMB’nin 250 baz puanlık indirimi piyasalar için sürpriz olarak algılandı.
PPK METNİNDE DİKKAT ÇEKEN DETAYLAR
Kaçmaz, karar metninde enflasyon vurgusu ve şahin bir lisan kullanıldığına dikkat çekti. Besin ve hizmet kalemlerinde üst taraflı risklerin sürdüğü belirtilerek, eylül ayı enflasyonuna ait beklentilerin de olumlu olmadığını vurguladı. Kaçmaz, kendi hesaplamalarına nazaran eylülde de yüzde 2’nin üzerinde bir enflasyon verisi alma ihtimalinin yüksek olduğunu söz etti.
Önceki metinlerde yer alan “para siyaseti araçları aktif kullanılacaktır” tabirinin bu kere “para siyaseti duruşu sıkılaştırılacaktır” halinde yer aldığını belirten Kaçmaz, bu değişikliğin Merkez Bankası’nın gerekirse tekrar sıkılaşma adımı atabileceği iletisini verdiğini söyledi.
Kaçmaz, bu şahin tavrın direkt bir faiz artışı manasına gelmeyebileceğini, lakin faiz indirimlerinin daha düşük oranlarla sürmesi yahut vakit zaman pas geçilmesi üzere sonuçlar doğurabileceğini belirtti.
PİYASA DÜŞÜŞLE REAKSİYON VERDİ
Merkez Bankası kararı öncesinde BIST 100 endeksinin 10.700 düzeylerine kadar yükseldiğini söyleyen Kaçmaz, şahin metin ve siyasi belirsizliklerin tesiriyle endeksin günü 10.380 düzeylerinde kapattığını söz etti. Bugünkü süreçlerde de baskının sürdüğünü ve hacimsiz, alıcısız bir düşüş gözlemlendiğini kaydetti.
ANA TEMA DEĞİŞMEDİ
Kaçmaz, yapılan indirimin yıl sonu için öngörülen yüzde 35 düzeyindeki siyaset faizi beklentisinin hala geçerliliğini koruduğunu belirtti. “Eylül’de 300, sonraki iki toplantıda 250’şer baz puanlık indirimin planlandığını varsayarsak; bu karar, yıl sonu kestirimlerini destekliyor” dedi.
Siyasi belirsizliklerin büyük ölçüde fiyatlandığını ve pazartesi günü prestijiyle tesirinin azalmasını beklediğini belirten Kaçmaz, kısa vadede BIST 100’ün 10.000 düzeylerine kadar geri çekilebileceğini lakin orta vadeli olumlu trendin bozulmadığını söyledi.
“Merkez Bankası’nın faiz indirim süreci devam edecek. Bilançolarda ve ekonomik aktivitede toparlanma sürüyor. Borsa İstanbul da bu temel kıssayla yoluna devam edecektir” diyen Kaçmaz, önümüzdeki süreçte enflasyon datalarının yakından izleneceğini ve faiz indirim suratının bu bilgilere bağlı şekilleneceğini belirtti.
Son olarak eylül enflasyonuna dair beklentilerini de paylaşan Kaçmaz, “Şu anki göstergelerle yüzde 2’nin üzerinde bir data görme ihtimalimiz yüksek. Bu da Merkez Bankası’nın hareket alanını sınırlayabilir” ifadelerini kullandı.
