Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, ‘Enflasyon Raporu 2025-III’ sunumunu gerçekleştirildi.
-
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, 2025 yılı enflasyon varsayımını yüzde 25-29 aralığında açıkladı.
-
Önceki raporda 2025 için belirlenen yüzde 24 yıl sonu gayesi “ara hedef” olarak korunurken, 2026 ve 2027 için orta gayeler sırasıyla yüzde 16 ve yüzde 9 olarak güncellendi.
Faiz indirim süecine ait ileti veren Karahan, “Faiz indiriminin sayısı ve ölçüsü enflasyon görünümü ve bu risklere bağlı olacak. Veri akışına bağlı olarak ilerleyeceğiz, katiyetle otomatik pilotta değiliz” dedi.
Kiralarda aşağı istikametli eğilimin devam edeceğini öngördüklerini kaydeden Karahan, “Biz katılığın daha süratli kırılacağını öngörüyorduk, o kadar süratli kırılmayacağı görülüyor” diye konuştu.
Karahan’ın açıklamalarından öne çıkanlar şöyle:
Sıkı para siyasetinin kademeli sonuçlarını kademeli olarak almaya devam ediyoruz. 2024 Haziran’dan bu yana enflasyondaki düşüş kesintisiz devam ediyor. Fiyat istikrarının sağlanması yolunda aldığımız arayı önemsiyoruz. Bu hedef doğrultusunda, önümüzdeki periyotta de tüm para siyaseti araçlarını kararlılıkla kullanmaya devam edeceğiz.
Küresel ticaret siyaseti meçhullüğü ve jeopolitik riskler yüksek seyretmeye devam ediyor. Global büyüme görünümü yılbaşına kıyasla hala zayıf seyrediyor. Arz artışları güç fiyatlarındaki jeopolitik gelişmeler kaynaklı yükselişi sınırladı. Global piyasalarda portföy tercihleri yüklü olarak pay senedi istikametinde oldu.
“TALEP KOMPOZİSYONU DAHA İSTİKRARLI HALE GELDİ”
Sıkı para siyaseti sonucunda talep kompozisyonu daha istikrarlı hale geldi. Birinci çeyrekte özel tüketimin yıllık büyümesi yavaşladı. Özel tüketimin büyümeye katkısı besbelli olarak geriledi. Birinci çeyrekte yurt içi talep zayıfladı, dış istikrar düzgünleşti. İkinci çeyrekte üretim göstergelerinin büyümesi yavaşladı. Anket bazlı göstergeler endüstride zayıflayan bir görünüme işaret ediyor. İşgücü piyasası manşet işsizlik oranının ima ettiğine kıyasla daha az sıkı. İkinci çeyrekte yurt içi talepte ivme kaybı sürdü. Altın hariç perakende satışlar ölçülü seyrini sürdürdü.
“TÜKETİMDE İVME KAYBI DEVAM EDİYOR”
Kartla yapılan harcamalar tüketimde ivme kaybının devamına işaret ediyor. Kartla yapılan harcamalar tüketimde ivme kaybının devamına işaret ediyor. Talep şartlarının dezenflasyonist tesiri öngörülerimizle uyumlu formda arttı. Temmuz ayına ait süreksiz datalar dış ticaret istikrarında güzelleşmeye işaret ediyor. Bu görünüm altında cari açığın ulusal gelire oranının ikinci çeyrekte yüzde 1,3 civarında seyredeceğini kestirim ediyoruz.
“ÖNCÜ BİLGİLER AĞUSTOSTA DÜŞÜŞ EĞİLİMİNİN DEVAMINA İŞARET EDİYOR”
Dezenflasyon süreci kesintisiz devam ediyor. Enflasyon, kestirim aralığının üst bandının bir ölçü altında gerçekleşti. Tüketici enflasyonu Temmuz’da 2024 Mayıs tepesine kıyasla 42 puan düşük kaydetti, Ağustos öncü dataları eğilimin devamına işaret ediyor. Enflasyon son üç ayda piyasa beklentilerinden düşük gelse de hizmetteki atalet varsayımlarımızın üzerinde risk oluşturmaya devam ediyor. Datalar dezenflasyonun süreceğini gösteriyor. Temel mal enflasyonundaki yükselme süreksiz oldu. Ağustos öncü dataları ana eğilimde kademeli yavaşlamanın devamına işaret ediyor. Besin kümesinde zirai dona karşın enflasyonda yavaşlama görüyoruz. Jeopolitik gelişmeler global güç fiyatlarını olumsuz istikamette etkiledi. Bitkisel üretim kestirimleri rekolte kayıplarına işaret ediyor. Kuraklığın besin fiyatları üzerinde üst taraflı riskleri artırdığını kıymetlendiriyoruz.
“KİRA ENFLASYONU ÖNGÖRÜLENDEN DAHA DİRENÇLİ”
Geçmiş enflasyona endeksleme eğilimi yüksek kalemler dezenflasyonu yavaşlatıyor. Önümüzdeki iki ayda özel üniversitelerin fiyatlarındaki gelişmelerin tesirini takip edeceğiz. Kira enflasyonu öngörülenden daha dirençli bir seyir izliyor. Kira enflasyonunun gerilemeye devam edeceği öngörülüyor. Enflasyon beklentileri gerileme kaydetti. Enflasyondaki düşüşün kademeli bir formda sürmesi bekleniyor.
“SIKI PARA SİYASETİNİN SONUÇLARINI KADEMELİ OLARAK ALIYORUZ”
Sıkı para siyasetini sürdürmeye ve sonuçlarını da kademeli olarak almaya devam ediyoruz. Sıkı para siyaseti duruşumuz dezenflasyon sürecinin devamını sağlayacak. Sıkı nakdî duruş makroihtiyati önlemler ve likidite idaresi ile destekleniyor.
“RİSK GÖSTERGELERİNDE OLUMLU EĞİLİM DEVAM EDECEK”
Türkiye’ye yönelik sermaye girişleri mayıs prestijiyle tekrar başladı. Sıkı para siyaseti, risk ve oynaklık göstergelerinde güzelleşmeye katkı sağladı. Risk göstergelerindeki olumlu eğilimin devam edeceğini düşünüyoruz.
“YIL SONU ODAKLI ORTA GAYELER İLAN EDİLECEK”
Bu enflasyon raporu prestijiyle orta vadeli kestirimlerin sunulmasına ait çerçevede bir değişikliğe gitme kararı aldık. Yeni yaklaşımla, enflasyon raporu iddialarına ek olarak, taahhüt ve çıpa fonksiyonu görecek yıl sonu odaklı orta maksatlar ilan edilmeye başlanacak. Harika gelişmeler olmadıkça sürece orta gayeler değiştirilmeyecek. Orta amaçlar, enflasyonun yüzde 5’e gittiği dezenflasyon sürecinde daha kısa bir vadede ulaşılması taahhüt edilen yıl sonu enflasyon seviyeleridir.
2025 ENFLASYON İDDİASI KORUNDU
2025 yıl sonunda enflasyonun yüzde 25 ile yüzde 29 aralığında olacağını iddia ediyoruz. 2026 sonu için ise iddialarımız, enflasyonun yüzde 13 ile yüzde 19 aralığına gerileyeceğine işaret ediyor. Enflasyonun 2027 yılında yüzde 9’a geriledikten sonra orta vadede yüzde 5 düzeyinde istikrar kazanmasını öngörüyoruz.
Önceki raporda 2025 yıl sonu enflasyon varsayımımız olan yüzde 24 bedelini 2025 yılı orta gayemiz olarak koruyoruz. 2026 ve 2027 yılları için ise enflasyon gayemizi sırasıyla yüzde 16 ve yüzde 9 olarak belirledik. Orta maksatları ulaşmak için sıkı para siyaseti duruşumuzu sürdüreceğiz.
“KİRADAKİ KATILIĞIN SÜRATLİ KIRILMAYACAĞI GÖRÜLÜYOR”
Karahan basın toplantısının akabinde gazetecilerin sorularını yanıtladı. Karahan, son datalara bakınca hizmet kaynaklı ve hatta hizmetin içinde biraz daha eğitim ve kira kaynaklı katılık kelam konusu olduğunu belirterek, “Kira tarafında katılığı kabul etmekle birlikte öncü datalara baktığımızda aşağı istikametli eğilimin devam edeceği görülüyor. Biz katılığın daha süratli kırılacağını öngörüyorduk, o kadar süratli kırılmayacağı görülüyor. Kararlı kaldığımız sürece kıramayacağımız hiçbir katılık yok” dedi.
