Tamamlanan haftada, yatırımcıların odağında yer alan Jackson Hole İktisat Siyaseti Sempozyumu’nda konuşan Fed Başkanı Jerome Powell, faiz indirimine kapı aralayarak, “Politikanın kısıtlayıcı bölgede olmasıyla birlikte temel görünüm ve değişen risk istikrarı, siyaset duruşumuzu ayarlamamızı gerektirebilir.” sözlerini kullandı.
Powell, kısa vadede enflasyona yönelik risklerin üst taraflı, istihdama yönelik risklerin ise aşağı istikametli olduğunu belirtti.
Para siyasetinin evvelden belirlenmiş bir rotada olmadığını yineleyen Powell, Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) üyelerinin kararlarını sadece dataları ve bunların ekonomik görünüm ile risk istikrarı üzerindeki tesirlerini kıymetlendirerek alacaklarını vurguladı.
Söz konusu açıklamalar sonrası para piyasalarındaki fiyatlamalarda, eylül toplantısında Fed’in faiz indirimine gitme ihtimali yüzde 75 olurken, yıl sonuna kadar toplamda iki faiz indirim beklentisi korunuyor.
Analistler, bu hafta açıklanacak ve Fed’in enflasyon göstergesi olarak dikkate aldığı çekirdek şahsî tüketim harcamaları fiyat endeksi datalarından alınacak sinyallerin, bankanın faiz indirimi beklentileri üzerinde tesirli olacağını lisana getirdi.
Bununla birlikte, Fed Başkanı Powell’ın faiz indirimine kapı aralayan konuşmasının gerçek faiz beklentilerini azaltarak dolar endeksini baskıladığını belirten analistler, bu gelişmenin faiz getirisi olmayan yatırım araçlarına yönelişi artırabileceğini ve pahalı metaller başta olmak üzere emtia fiyatlarına müspet yansıyabileceğini söz etti.
Jeopolitik tarafta ise Rusya ve Ukrayna ortasındaki barış sürecinin yatırımcıların odağında kalmaya devam etmesine ait analistler, tarafların sürecin tıkanmasından birbirlerini sorumlu tutmasının, barış beklentileriyle oluşan fiyat hareketlerini törpüleyebileceğini aktardı.
Söz konusu gelişmelerin akabinde ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,26 düzeyinde tamamlarken, dolar endeksi yüzde 0,1 azalışla 97,7’ye indi.
GÜMÜŞ, ALTINI GERİDE BIRAKTI
Değerli metaller, Fed Başkanı Jerome Powell’ın Jackson Hole İktisat Siyaseti Sempozyumu’ndaki konuşmasının akabinde güçlenen faiz indirimi beklentileriyle haftayı müspet bir seyirle tamamlarken, gümüşün yılbaşından bu yana kaydettiği çıkar altını geride bıraktı.
Gümüş fiyatları, Fed’in faiz indirimine yönelik beklentiler, spot piyasadaki daralma sinyalleri ve yatırımcıların altına alternatiflere yönelmesiyle altından daha güçlü bir yükseliş kaydederken, altın/gümüş rasyosu 9 Aralık 2024 haftasından bu yana en düşük kapanışını gerçekleştirerek 86,7 düzeyinden haftayı tamamladı.
Hem değerli hem de endüstriyel bir metal olan gümüş, tamamlanan haftada yılbaşından bu yana yüzde 34,6 kıymet kazanarak, altının yüzde 28,5’lik yükselişini geride bıraktı.
Analistler, yapısal piyasa açığının beşinci yılına yaklaşan gümüşte endüstriyel talebin güçlü seyrini koruduğunu, yatırımcılar açısından ise altına nazaran daha uygun fiyatlı bir alternatif olarak talebin kazandığı ivmeyi koruyabileceğini belirtti.
Bu gelişmelerle kıymetli metallerde, ons bazında fiyatlar, gümüşte yüzde 2,3, platinde yüzde 1,8, altında ve paladyumda yüzde 1,1 yükseldi.
BAZ METALLERDE ÇİN BASKISI
Baz metallerde, tamamlanan haftada Fed’den gelen güvercin iletiler ve Çin talebine ait haber akışı fiyatlamalar üzerinde tesirli oldu.
Çin’in temmuz ayındaki işlenmemiş alüminyum ve eserleri ithalatı, geçen yılın birebir periyoduna nazaran yüzde 38,2 arttı.
Gümrük Genel Yönetimi bilgilerine nazaran, dünyanın en büyük hafif metal tüketicisi olan ülke geçen ay 360 bin ton işlenmemiş alüminyum ve eserleri ithal etti.
Analistler, Fed’in güvercin duruşunun dolar endeksi üzerindeki baskı aracılığıyla bakır fiyatlarını destekleyebileceğini, Çin’de ise zayıf sanayi üretimi dataları sonrası 1 ve 5 yıllık kredi faiz oranlarının (LPR) da sabit tutulmasıyla baz metallere yönelik iştahı sınırlayabileceğini belirtti.
Bu gelişmelerle baz metallerde tezgah üstü piyasada bu hafta fiyatlar libre bazında bakırda yüzde 0,5, nikelde yüzde 1,3 bedel kaybederken, alüminyumda ve kurşunda yüzde 0,7, çinkoda yüzde 0,4 bedel kazandı.
PETROL FİYATLARINA JEOPOLİTİK DESTEK
Tamamlanan haftada petrol fiyatlamalarında jeopolitik gelişmeler tesirli olurken, Rusya ve Ukrayna’nın barış sürecinin tıkanmasından birbirlerini sorumlu tutması ve ABD datalarının dünyanın en büyük petrol tüketicisinde güçlü talep sinyalleri vermesi fiyatları üst taşıdı.
Ukrayna’da barışa giden yol belirsizliğini korurken, yatırımcılar ABD Başkanı Donald Trump’ın Rusya ile Ukrayna ortasındaki savaşı diplomatik yollarla sona erdireceği beklentisiyle son iki haftadır yaşanan satış dalgasının akabinde temkinli hareket etti.
Ukrayna ordusu, Rusya’nın Avrupa’ya giden Druzhba petrol boru sınırının kritik bir modülü olan Unecha petrol pompalama istasyonunu yine vurdu.
Petrol fiyatları, ABD ham petrol stoklarının geçen hafta beklentilerin üzerinde azalmasıyla da desteklendi.
ABD Güç Enformasyon Yönetimine nazaran, 15 Ağustos’ta sona eren haftada ABD ham petrol stokları 6 milyon varil azalırken, analistlerin beklentisi 1,8 milyon varillik düşüş tarafındaydı.
Doğal gaz tarafında ise fiyatlar, talep düşüşüyle geriledi. Cheniere’in Sabine Pass ve Sempra’nın Cameron LNG terminallerinde yaşanan teknik aksaklıklar tüketimi azalttı, ülke genelindeki talep de düşüş gösterdi.
Bu gelişmelerle, Brent petrolün varil fiyatı yüzde 2,36 artarken, New York Ticaret Borsası’nda süreç gören doğal gazın İngiliz termal ünitesi (MMBtu) cinsinden fiyatı da yüzde 4 paha kaybetti.
TARIM EMTİA FİYATLARI KARIŞIK SEYRETTİ
Tamamlanan haftada tarım emtia fiyatlarında arz fazlası ve güçlü talep birlikte izlendi.
Avustralya buğday üretim iddiasının 34 milyon tona çıkarılması rekor düzeylere işaret ederken, Karadeniz Bölgesi’nde süren kuraklık ve Mısır’ın acil buğday alımları piyasalardaki fiyatlamaları destekledi.
Soya fasulyesinde ise ABD’de rekor sürece hacmi ve sıkı stoklar talebin güçlü seyrettiğini gösterdi.
Bu gelişmelerle, bu hafta Chicago Ticaret Borsası’nda kile başına fiyatlar pirinçte yüzde 9,2 paha kaybederken, soya fasulyesinde yüzde 1,5, buğdayda yüzde 0,1 ve mısırda yüzde 1,6 arttı.
Kahve fiyatlamalarında, ABD’nin Brezilya’ya uygulamaya başladığı yüzde 50’lik gümrük vergisi tesirini sürdürürken, Brezilya’nın 2025 mahsulünün beklenenden yüzde 10 düşük gerçekleşmesi ve ağustos başındaki don olaylarının gelecek yılın rekoltesini olumsuz etkileyebileceği tasası de yükselişi destekledi.
Bununla birlikte analistler, piyasalardaki belirsizlik ve arz düşüşünün fonları spekülatif alımlara teşvik ettiğini belirtti.
ABD’de faaliyet gösteren emtia borsası Intercontinental Exchange’te libre bazında fiyatlar, kahvede yüzde 13,1 ve pamukta yüzde 1,3 artarken, şekerde yatay seyretti. Kakaonun ton başına fiyatı ise haftayı yüzde 5,4 azalışla tamamladı.
