Geride bıraktığımız hafta emtia piyasaları adeta ikiye bölündü. Bedelli metaller sert yükselirken güç, sanayi ve tarım eserlerinde dalgalı bir tablo hakimdi.
ABD ile Çin ortasındaki ticaret tansiyonu ve Washington’daki federal hükümetin hâlâ kapalı olması piyasaları baskılasa da, Fed Başkanı Jerome Powell ile Lider Donald Trump’tan gelen bildiriler fiyatlamalarda belirleyici oldu.
Trump, Çin’e uygulanması planlanan yüzde 100 gümrük tarifesinin “sürdürülebilir olmadığını” söyleyerek tansiyonu düşürdü. “Çin’le aramız uygun olacak lakin adil bir mutabakat yapmalıyız,” diyen Trump, birkaç hafta içinde Şi Cinping ile bir ortaya geleceğini de duyurdu.
Bu ortada ABD hükümetinin kapanması nedeniyle data akışında gecikmeler yaşanırken, Fed’in yakından izlediği enflasyon verisinin açıklanması gelecek haftaya kaldı.
Powell ise Ulusal İşletme İktisadı Derneği toplantısında, bilanço küçültme sürecinin yakında sona erebileceğini belirtti ve “Enflasyon hâlâ yüksek lakin iş gücü piyasasında aşağı taraflı riskler görüyoruz,” dedi.
Fed’in yayımladığı Bej Kitap raporu da düşük ve orta gelirli kısmın artan fiyatlar karşısında kampanyalara yöneldiğini, yüksek tarifeler ve zayıf talebin ise üreticiler için güçlü bir ortam yarattığını ortaya koydu.
Uluslararası Para Fonu (IMF) ise global büyüme iddiasını yüzde 3’ten 3,2’ye yükselterek görece optimist bir tablo çizdi.
Çin’de deflasyon baskısı sürüyor
Asya tarafında, Çin iktisadında deflasyonist rüzgârlar hafiflemiş görünse de tesirini sürdürüyor. Eylülde TÜFE yüzde 0,3, ÜFE yüzde 2,3 geriledi. TÜFE’deki düşüş evvelki aya nazaran yavaşlasa da, talebin zayıf olduğu sinyali değişmedi.
Bu gelişmelerin akabinde ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 3,93’e kadar inerek son yedi ayın en düşük düzeyini gördü, haftayı ise 4,01 düzeyinden kapattı. Dolar endeksi de yüzde 0,6 düşüşle 98,4’e indi.
Altın serisini dokuz haftaya çıkardı
Değerli metaller geçen haftayı güçlü tamamladı. ABD-Çin tansiyonu ve hükümetin kapanması inançlı liman talebini desteklerken, haftanın son günlerinde doların toparlanması çıkarları sınırladı.
Fed Başkanı Powell’ın “güvercin” tondaki açıklamaları, faiz indirimi beklentilerini güçlendirdi ve bu da pahalı metallere dayanak oldu.
Altının onsu 4.250 dolardan haftayı tamamlarken, hafta içinde 4.379,42 dolar ile rekor kırdı.
Gümüş ise 54,71 dolar ile tüm vakitlerin en yüksek düzeyini gördü ve haftayı 52 dolar düzeyinde kapattı.
Haftalık bazda;
Altın yüzde 5,8,
Gümüş yüzde 3,8,
Platin yüzde 4,9,
Paladyum yüzde 5,3 pahalandı.
Sanayi metallerinde karışık tablo
Baz metaller cephesinde tablo karışıktı. Çin’deki zayıf bilgiler ve ABD’deki hükümet kapanmasının global talebe gölge düşürmesi telaş yarattı. Fakat Pekin’in ekonomiyi destekleyici adımlar atabileceği beklentisi kayıpları sınırladı.
Haftalık değişimlere bakıldığında;
Bakır yüzde 3,4,
Alüminyum yüzde 0,9 yükselirken,
Nikel yüzde 0,7,
Çinko yüzde 1,9,
Kurşun yüzde 2,3 geriledi.
Petrolde arz bolluğu endişesi
Petrol fiyatları haftayı düşüşle tamamladı. Arz fazlası telaşları ve jeopolitik risklerin azalması fiyatları baskıladı.
Trump’ın Rusya-Ukrayna Savaşı’nı bitirmek için tepe planladığını açıklaması ve IEA’nın 2026’da arz fazlasının büyüyeceği varsayımıyla Brent petrol 61,04 dolara kadar inerek son 5 ayın en düşük düzeyini gördü.
ABD’de ham petrol stoklarının beklenenden fazla artması (+3,5 milyon varil) ve günlük üretimin 13,6 milyon varille rekor kırması, arz bolluğu korkusunu pekiştirdi.
Sonuçta Brent yüzde 1,4, doğal gaz yüzde 3,2 paha kaybetti.
Tarım eserlerinde istikrarlar karışık
Tarım emtialarında ABD’nin ticaret siyasetleri ve hava şartları istikamet belirleyici oldu.
Arz fazlası fiyatları baskılarken, ABD-Çin tansiyonunun yumuşaması hudutlu takviye sağladı.
Soya fasulyesi tarafında yağışsız hava şartlarıyla hasadın hızlanması ve iç talebin artması fiyatları üst çekti.
Öte yandan Hindistan’ın pirinç ihracat yasağını kaldırması, global piyasaya rekor ölçüde eser girişi sağlayarak fiyatları son 7 yılın en düşük düzeyine itti.
Haftalık değişimler:
Pirinç yüzde 0,6 düştü,
Buğday yüzde 1,2, mısır yüzde 2,4, soya yüzde 1,4 arttı.
Kahve, ABD tarifeleri ve Brezilya’daki kuraklık nedeniyle yüksek seyrini korurken, uzmanlar “yağışlar artmazsa 2026 mahsulü riskte” uyarısı yaptı.
Kakao ise rekor düzeylerden gelen kar satışlarıyla gerilerken, ton başına fiyat yüzde 1,2 azaldı.
ABD borsasında;
Kahve yüzde 6,4,
Pamuk yüzde 0,7 yükselirken,
Şeker yüzde 3,5 düştü.
