Marbaş Menkul Kıymetler Genel Müdür Yardımcısı Soner Kuru, ABD’de hükümetin kapanma riski ve global piyasalarda altının rekor kırmasıyla ilgili değerlendirmelerde bulundu. Kuru, piyasaların asıl odağının ABD Merkez Bankası’nın (FED) para siyaseti olduğunu vurgularken, bütçe krizinin piyasalarda sonlu bir tesir yarattığını belirtti.
Kuru, geçmişte benzeri krizlerin yaşandığını hatırlatarak, “Trump devrinde hükümet 35 gün boyunca kapalı kalmıştı. O periyotta de fiyatlamalar hudutlu tesir göstermişti. Bu kere de birebir halde piyasalarda güçlü bir sarsıntı beklemiyoruz. Üstelik Temsilciler Meclisi ve Senato’da Cumhuriyetçilerin çoğunluğu var. Bu nedenle uzun müddetli bir kriz ihtimali zayıf görünüyor” dedi.
FED’İN FAİZ İNDİRİMİNDE YOL AYRIMI
Kuru, global piyasalarda yükselen varlık fiyatlarının gerisinde FED’in faiz indirimi beklentisi ve bilanço küçültme suratındaki yavaşlamanın olduğunu söyledi. “FED, 2023’te aylık 100 milyar dolarlık bir süratle bilanço küçültürken, 2024 Eylül ayında bu sayı 50 milyar dolara, son olarak da 20-25 milyar dolara kadar geriledi. Bu, piyasaya dolaylı yoldan likidite enjeksiyonu manasına geliyor” tabirlerini kullandı.
Kuru, “FED bilançosu şu anda 6.5 trilyon dolar düzeylerinde. Bu hâlâ tarihî ortalamaların çok üzerinde. Bu nedenle enflasyonda beklenen düşüş sağlanamıyor ve varlık fiyatları da yüksek seyretmeye devam ediyor” diye konuştu.
KÖTÜ İSTİHDAM VERİSİ PİYASALARI NASIL TESİRLER?
ABD’de Cuma günü açıklanacak istihdam verisinin piyasalar açısından değerli olacağını belirten Kuru, “FED’in odaklandığı ana data artık istihdam. Zira enflasyonda önemli bir ilerleme sağlanamamışken, iş gücü piyasasında bariz bir bozulma var. Bu da faiz indirimi sürecini tetikleyen ana unsur” dedi.
Soner Kuru, muhtemel zayıf bir istihdam verisinin, piyasalar tarafından “FED daha da gevşeyebilir” beklentisiyle olumlu karşılanabileceğini belirterek, “Zaman vakit ‘kötü bilgi, yeterli piyasa’ algısını yaşıyoruz. Bu data de bu türlü bir tesir yaratabilir” değerlendirmesinde bulundu.
ALTIN FİYATLARI REKOR KIRIYOR
Altın fiyatlarındaki tarihi yükselişi de pahalandıran Kuru, bu yükselişin orta-uzun vadede merkez bankalarının artan alımlarından kaynaklandığını tabir etti. “2022 öncesinde yıllık ortalama 300-350 ton altın alımı yapan merkez bankaları, son 3 yıldır 1000 tonun üzerinde alım gerçekleştiriyor. 2025’in birinci yarısında 415 tonluk alım oldu. Bu, yılın tamamında da 1000 tonun aşılacağını gösteriyor” dedi.
Kuru ayrıyeten, Çin ve Hindistan üzere ülkelerin altın rezerv oranlarının hâlâ düşük olduğunu, bu ülkelerin rezerv portföylerini global ortalamalara yaklaştırma eğiliminde olduğunu belirtti.
Ancak kısa vadede altın fiyatlarında bir düzeltme ihtimaline de dikkat çeken Kuru, “2023 Eylül’de 1800 dolar düzeyinde olan ons altın, şu anda %46 artmış durumda. Son bir ayda bile yüzde 15 yükseliş gördük. Bu süratli artış sonrası bir düzeltme bekliyoruz. Ons altında 3750 dolar düzeyi kritik. Bu düzeyin altında 3400-3500 dolar bandına kadar bir geri çekilme yaşanabilir. Gram altında da 4900 TL düzeyi kıymetli. 4500 TL’ye kadar bir düzeltme olabilir. Bu çeşit geri çekilmeler, orta-uzun vadeli yatırımcılar için alım fırsatı olarak değerlendirilmeli” diye konuştu.
