Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), siyaset faizini 250 baz puan indirerek %40,5’e çekti. ALB Yatırım Başekonomisti Doç. Dr. Filiz Eryılmaz, TCMB’nin bu kararını ve Para Politikası Kurulu (PPK) metnindeki telaffuz değişikliklerini kıymetlendirdi.
Kararın piyasa beklentileriyle büyük ölçüde uyumlu olduğunu belirten Eryılmaz, “Piyasa 200 ila 300 baz puanlık bir indirim bekliyordu. 250 baz puanlık indirim, bu aralığın ortasında yer alıyor. Bu nedenle kararı ‘kısmi güvercin’ olarak nitelendirebiliriz. Lakin metin lisanı hayli şahin” dedi.
‘MERKEZ BANKASI TEMKİNİ ELDEN BIRAKMIYOR’
TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın kısa müddet evvel yaptığı “Yurt içi talep çok güçlü değil, enflasyonun ana eğilimine bakın” formundaki açıklamalarının piyasa beklentilerini karmaşıklaştırdığını tabir eden Eryılmaz, Merkez Bankası’nın faiz indirimi konusunda temkinli bir yol izlemeyi tercih ettiğini söyledi.
“250 baz puanlık indirim, hem teknik olarak mümkün hem de temkinli bir adım. Enflasyonda ana eğilimde bir gevşeme var, dezenflasyon süreci devam ediyor. Münasebetiyle bu karar, hem piyasayı rahatsız etmeyecek hem de Merkez Bankası’nın sıkı duruş iletisini koruyacak formda kurgulanmış” ifadelerini kullandı.
PPK METNİNDE DİKKAT ÇEKEN DETAYLAR
PPK metninin ayrıntılarına da değinen Eryılmaz, metnin evvelki aylara kıyasla daha sert ve kararlı bir telaffuzla yazıldığını vurguladı:
“Enflasyon tarafında bilhassa besin ve hizmet kalemlerinde üst istikametli risklerin açıkça lisana getirilmesi kıymetli. Ayrıyeten, ‘enflasyon görünümü orta maksatlardan besbelli biçimde ayrışırsa para siyaseti duruşu sıkılaştırılacaktır’ sözü, Merkez Bankası’nın gerekirse yeni sıkılaştırma adımlarına da açık olduğunun göstergesi.”
PKK METNİNDE ‘OVP’ DETAYI!
PPK metninde en dikkat çeken değişikliklerden birinin de TL’de gerçek pahalanma tabirinin çıkarılması olduğunu belirten Eryılmaz, bu gelişmeyi şu sözlerle kıymetlendirdi:
“Metin artık ‘kur’ tabiriyle yetiniyor. TL’de gerçek pahalanma süreci yerine kur ve beklenti kanalları üzerinden dezenflasyon vurgusu yapılmış. Bu da piyasalar tarafından ‘real pahalanmadan kademeli çıkış’ olarak okunuyor.”
Bu değişikliğin teknik bir hazırlık sürecine işaret ettiğini söyleyen Eryılmaz, “Bunu kurda süratli bir artış sinyali olarak okumamak gerek. Fakat TL’nin gerçek olarak bedel kazanması sürecinin momentum kaybına uğrayacağı yeni bir periyoda giriyoruz” dedi.
Eryılmaz, geçtiğimiz günlerde açıklanan Orta Vadeli Program (OVP) ile TCMB metni ortasında güçlü bir ahenk olduğunu da tabir etti:
“OVP’de enflasyonla çaba önceliklendirilirken büyüme aşağı istikametli revize edildi. Merkez Bankası da tıpkı çizgide ilerliyor. Hatta PPK metninde maliye siyaseti yerine OVP ile uyumlu bir çerçeveye atıf yapılması dikkat cazip.”
‘BORSA KARARI ŞAHİN BULDU’
Kararın piyasaya yansımalarına da değinen Eryılmaz, Borsa İstanbul’da gün içinde üst istikametli bir hareket yaşansa da, karar sonrası gelen satışlarla endeksin 10.700 düzeyinden 10.564’e gerilediğini belirtti.
