ABD idaresinin attığı adımların iktisat ve ticaret alanında oluşturduğu riskler varlığını korurken, Fed’in gelecek periyotta daha güvercin bir tavır sergileyeceğine dair öngörüler cuma günü varsayımların hayli altında gelen tarım dışı istihdam verisiyle güç kazandı.
Söz konusu data ABD’de iş gücü piyasasındaki zayıflama sinyali olarak algılanırken, Fed’in iş gücü piyasasını desteklemek maksadıyla yıl sonuna kadar daha fazla faiz indirimi yapabileceğine ait beklentiler arttı. Para piyasalarındaki fiyatlamalarda Fed’in yıl sonuna kadar 2 faiz indirimi yapacağına yönelik beklentiler, öngörülerin altında kalan tarım dışı istihdam verisinin akabinde 3’e yükseldi.
Bu durum, ekseriyetle faiz ile zıt korelasyon içerisinde olan altın fiyatlarının yükselmesine yol açtı. Ons altın geçen haftanın son süreç gününde yeni bir rekor kırarak 3 bin 600 dolar düzeyini gördü.
ABD’de geçen hafta açıklanan istihdam datalarına nazaran, JOLTS açık iş sayısı temmuzda 7 milyon 181 bine gerileyerek piyasa beklentilerinin altında gerçekleşti. Ülkede açık iş sayısı, Eylül 2024’ten bu yana en düşük düzeyini kaydetti. ABD’de özel bölüm istihdamı ise ağustosta 54 bin kişi ile piyasa beklentilerinin altında arttı.
Ülkede birinci defa işsizlik maaşı müracaatında bulunanların sayısı da 30 Ağustos ile biten haftada 237 bine yükselerek piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Hafta boyunca piyasaların odağında olan tarım dışı istihdam verisi ağustosta 22 bin kişi artarak beklentilerin altında gerçekleşirken, işsizlik oranı yüzde 4,3 ile Ekim 2021’den bu yana en yüksek düzeye çıktı.
Geçen hafta açıklanan istihdam bilgileri iş gücü piyasasında soğumaya işaret ederken, Fed’in yol haritasına yönelik netliğin artması için bu hafta açıklanacak enflasyon dataları yakından takip edilecek.
“ALTINDAKİ GERİ ÇEKİLMELERİ PİYASANIN ALIM FIRSATI OLARAK GÖRMESİ BÜYÜK BİR İHTİMAL”
AA muhabirinin sorularını yanıtlayan milletlerarası piyasalar stratejisti Özgür Hatipoğlu, tarım dışı istihdam verisinin Amerikan iktisadında büyümenin yavaşladığına dair niyetleri kuvvetlendirdiğini söyledi.
Hatipoğlu, geçen hafta açıklanan JOLTS verisine nazaran her işsiz başına iktisat yalnızca 0,9 iş konumu açabilirken, geçen sene bu vakitlerde işini kaybeden her kişi için 1,8 açık iş durumun olduğunu söz etti.
Bundan sonra istihdam datalarının daha da değerli olacağını belirten Hatipoğlu, ferdî tüketim harcamaları bilgilerinin de istihdam piyasasının sıhhati hakkında fikir vereceğini aktardı.
Hatipoğlu, tarım dışı istihdam verisinin son 12 ay boyunca aşağı istikametli bir seyir içinde olduğunu vurgulayarak, gelecek haftaki enflasyon verisiyle tarifelerin fiyatlar üzerindeki tesirlerinin gözlemlenmeye devam edeceğini bildirdi.
ABD enflasyonunun daha evvelki datalarda olduğu üzere marjinal bir biçimde üst hakikat gelebileceğini lakin bu durumun Fed’in eylül toplantısı için kanılarını değiştirmeyeceğini tabir ederek, kelamlarına şöyle devam etti:
“Altın tarafında merkez bankalarının alımları, global açıdan ülkelerin silahlanmaya daha çok bütçe ayırıyor olmaları, ABD’de faizin düşüşü, büyümedeki yavaşlama eğilimi üzere bunların hepsi altın fiyatını destekleyecek argümanlar. Bu bilgi ışığında altındaki geri çekilmeleri piyasanın alım fırsatı olarak görmesi büyük bir ihtimal.”
“PİYASA ARTIK FED’İN YIL SONUNA KADAR 3 FAİZ İNDİRİMİ YAPACAĞINI FİYATLIYOR”
Colendi Menkul Analisti Sadullah Çalışır da ABD’de tarım dışı istihdam verisinin piyasa beklentilerinin altında geldiğini belirterek, “Önceki bilgilerde de aşağıya hakikat revizeler oldu. ABD iktisadının istihdam yaratmada zorlandığını görüyoruz. Bu beklenti altı sayılar da Fed’in faiz indirimi için elini kuvvetlendiriyor. Piyasa artık Fed’in yıl sonuna kadar 3 faiz indirimi yapacağını fiyatlıyor.” dedi.
İstihdam bilgilerindeki zayıflığın önemli manada iktisatta bir soğuma manasına geldiğine işaret eden Çalışır, resesyon için kâfi datanın şimdi oluşmadığını söyledi.
Çalışır, son büyüme datalarının beklentilerin üzerinde geldiğini anımsatarak, “Dolayısıyla resesyon için şimdi kıymetli sinyaller yok. Lakin istihdamdaki zayıflık bundan sonra büyümeye ait önemli bir risk ögesi oluyor. Önümüzdeki birkaç çeyrek için baktığımızda, ABD iktisadında büyüme ivme kaybı olacağı epeyce makul görünüyor. Lakin resesyon telaşları için şimdi o şekil bir risk oluşmadığını düşünüyoruz.” değerlendirmesinde bulundu.
Sadullah Çalışır, tahvil tarafının da faiz indirim beklentileriyle bir fiyatlama içerisine girdiğine dikkati çekti.
Uzun vadeli tarafta bir müddettir katılık bulunduğunu belirten Çalışır, son devirde piyasadaki son fiyatlamalara uzun vadelilerin çok eşlik edemediğini gördüklerini bildirdi.
Çalışır, genelde kısa vadeli tahvillerin faiz indirim beklentileri ve faiz patikasıyla, uzun vadeli tahvillerin ise biraz daha enflasyon beklentileriyle bağlı olduğuna işaret ederek, kelamlarını şöyle sürdürdü:
“ABD tarafında, tarifelerin tesiri sebebiyle enflasyonun daha yüksek bir noktada yapışkanlık oluşacağı beklentisiyle uzun vadeli tahviller güçlü kalmıştı. Lakin gelen istihdam dataları iktisatta bir zayıflığı işaret ettiği için burada enflasyonda da o katılığın aşağı taraflı yine kırılabileceği beklentisi sonrası uzun vadeli tahvil tarafında getiriler azalırken, tahvil fiyatları üst taraflı gitti. Bu da hem faiz indirimi fiyatlamaları hem de istihdam tarafındaki zayıflığın enflasyondaki düşüşe de dayanak vereceğine yönelik bir fiyatlama içerisinde olduğunu söyleyebiliriz.”
“ONS ALTIN KIYMET KAZANDIĞI GÜÇLÜ BİR YILI DAHA DA İLERİYE TAŞIDI”
Saxo Capital Emtia Strateji Başkanı Ole Hansen ise ons altının 3 bin 600,15 dolar ile yeni bir rekor düzeye ulaşarak, yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 37 bedel kazandığı güçlü bir yılı daha da ileriye taşıdığını belirtti.
Hansen, son yükseliş dalgasının, yenilenen faiz indirimi beklentileri, Fed’in bağımsızlığına ait artan tasalar ve inançlı liman varlıkları ortasındaki akışları yine şekillendiren jeopolitik gelişmelerin güçlü bir karışımını yansıttığını tabir etti.
Piyasaların, gümrük vergileri nedeniyle gelen ekonomik bilgilerin zayıflamaya devam etmesi durumunda, eylül ayında neredeyse kesin bir Fed faiz indirimi ve yıl sonuna hakikat daha fazla ve potansiyel olarak hızlandırılmış bir gevşemeyi fiyatladığını söyleyen Hansen, ABD idaresinin Fed üzerindeki baskılarına dikkati çekti.
Hansen, ABD Başkanı Donald Trump’ın Fed üyesi Lisa Cook’u vazifeden alma girişiminin ardından, Hazine Bakanı Scott Bessent’in yakında bir sonraki Fed liderini bulma sürecine başlayacak olmasına işaret ederek, “Başarılı olursa, ona FOMC’de çoğunluk ve daha düşük faiz oranları arayışında Fed’in tekrar şekillendirme yeteneği verebilir. Yatırımcılar için bu durum, ABD para siyasetinin uzun vadeli bağımsızlığı hakkında sorular gündeme getiriyor. Altın, siyasi müdahalelere karşı bir korunma olarak doğal olarak bu tasayı absorbe ediyor.” değerlendirmesinde bulundu.
